海信视像(600060):产品结构显著升级,单季利润创新高-2024年报点评

# 核心观点

   1. 产品结构显著升级：2024Q4 智慧显示终端收入同比增长 30%，内销量价齐升，外销量增贡献为主。MiniLED、75 英寸以上及 85 英寸以上产品的收入占比分别提升 11.77%、6.91%和 7.17%。

   2. 盈利能力大幅提升：Q4 毛利率同比提升 1.51%，费用率优化，归母净利率同比提升 1.98%至 5.23%，单季度利润创历史新高。

   3. 战略方向明确：公司坚持高端化、全球化战略，推动高端大屏产品占比提升，并通过自主品牌出海持续抢占海外市场份额。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2025/2026 年分别实现归母净利润 26.3 亿元和 30.2 亿元，对应当前 PE 约 12.7x 和 11.0x，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   政策兑现不及预期，原材料成本大幅上涨。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。