鸿远电子(603267):看好市场复苏,业绩有望迎来拐点

# 核心观点

   1. 市场复苏缓慢导致业绩承压：2024年公司实现营业收入14.92亿元，同比下降10.98%；归母净利润1.54亿元，同比下降43.55%。主要原因是下游市场复苏进程缓慢，核心产品高可靠瓷介电容器需求低迷，销量及售价下降。

   2. 积极拓展品类，寻找新增长点：公司加大研发投入，围绕瓷介电容器、滤波器、微控制器等产品进行系列拓展。射频微波电容器和微控制器及配套集成电路销售收入快速增长，成为新的增长点。

   3. 看好市场复苏，业绩有望迎来拐点：2025年政府工作报告强调军工领域发展，公司作为上游电子元器件核心企业，预计将在2025年迎来业绩拐点。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.22亿元、4.35亿元和5.85亿元，同比增长110%、35%和35%，对应当前股价PE分别为40倍、30倍和22倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   军品订单不及预期；降价超出市场预期；市场需求复苏不及预期等。

  

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