郑煤机(601717):24年业绩稳健增长,红利价值凸显-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司整体业绩增长：2024年郑煤机实现收入370.52亿元，同比增长1.73%；归母净利润39.34亿元，同比增长20.16%，主要产业板块业绩创历史最好水平。其中，24Q4收入91.96亿元，同比持平；归母净利润8.75亿元，同比增长8.49%。

   2. 煤机板块表现突出：2024年煤机板块收入194.70亿元，同比增长3.27%，净利润41.65亿元，同比增长30.44%；毛利率提升至33.44%，同比增加4.18个百分点。盈利改善主要得益于高利润率产品占比提升和材料成本下降。

   3. 汽车零部件板块承压：2024年收入175.82亿元，同比增长0.07%；净利润2.57亿元，同比下降6.99%。其中，亚新科表现较好，SEG业务下滑明显，新能源相关业务仍处于培育期，亏损1.61亿元。

   4. 股东回报提升：公司计划每股派发红利1.12元（含税），合计派现19.56亿元，分红比例上调至49.72%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025-2027年归母净利润分别为39.34、43.63、48.65亿元，每股收益分别为2.20、2.44、2.73元。

   - 参考可比公司估值，给予25年10.6倍PE，对应目标价约为23.32元，维持买入评级。

  

   # 风险提示

   行业政策变化，大宗商品价格波动，煤炭产能投建放缓，汽车消费不及预期，新能源业务发展不及预期，竞争加剧，汇率波动风险，商誉减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。