兴发集团(600141):全年经营业绩逆势上扬,化工业务景气度有望改善

# 核心观点

   1. 公司2024年全年经营业绩逆势上扬，实现营业收入283.96亿元，同比增长0.41%，归母净利润16.01亿元，同比增长14.33%。

   2. 化工业务以量补价减缓压力，矿山采选业务贡献大幅增长，收入同比增长100%，毛利率提升5.40个百分点。

   3. 磷矿石市场继续保持高景气度，磷肥行业春耕旺季需求增长；草甘膦和有机硅市场均价环比下跌，但有机硅市场近期逐步底部反弹。

   4. 公司稳步推进重点项目建设，助力产业转型升级，多个项目建成投产或加快推进，为未来业绩增长提供支撑。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为18.6亿元、21.4亿元、24.7亿元，EPS分别为1.69元、1.94元、2.24元，当前股价对应PE分别为13倍、11倍、10倍。维持“增持”投资评级。

  

   # 风险提示

   下游需求不及预期、产品价格下跌、新项目投产不及预期。

  

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