烽火通信(600498):国产算力景气度高企,烽火通信盈利加速释放

# 核心观点

   1. 财务表现：2024年，烽火通信实现营业收入285.03亿元，同比下降8.44%；归属于上市公司股东的净利润为6.99亿元，同比增长38.38%。

   2. 业务亮点：

   - 全球化布局加速，匈牙利Zettanet光缆产业基地正式投产，深度融入欧洲光通信产业链。

   - 携手中国移动完成50G PON多场景试点，系统性能优异，助力万兆光网商用。

   - 子公司长江计算推出DeepSeek大模型一体机解决方案，并荣获华为鲲鹏展翅和昇腾万里伙伴计划认证，成为新增长极。

   3. 未来展望：主业经营质量有望持续改善，子公司长江计算或将成为公司重要增长点。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.0亿元、10.4亿元和13.5亿元，同比增长率分别为38%、48%和30%，对应PE分别为39x、26x和20x。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. AI大模型进展可能不及预期；

   2. 算力芯片供应可能不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。