星宇股份(601799):结构优化与智能造型升级驱动增长,全球化稳步推进-2024年报点评

# 核心观点

   1. 营收与利润表现：星宇股份2024年第四季度营收40亿元，同比增长34%，环比增长15%，创历史新高；归母净利润4.31亿元，同比增长34%，环比增长13%，创近四年新高。

   2. 产品与客户结构优化：公司前照灯和后组合灯销量分别同比增长18%和23%，均价提升至203元，新能源收入占比从2022年的不到5%提升至2024年的接近40%，预计2025年进一步提升至50%。

   3. 全球化布局：欧洲市场营收稳步增长，塞尔维亚星宇2024年实现营收3.2亿元，同比增长186%；墨西哥星宇和美国星宇已注册，未来有望在北美市场取得突破。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年营业收入预测：163亿元、195亿元、230亿元，同比增速分别为23%、20%、18%。

   - 2024-2026年归母净利润预测：18亿元、22亿元、27亿元，同比增速分别为29%、23%、21%。

   - 目标价区间：159.4-191.3元，维持“强推”评级。

  

   # 风险提示

   燃油车客户销量不及预期、主机厂超额年降压力、海外开拓进程不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。