锦江航运(601083):亚洲区域市场回暖,营收利润双升-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年业绩表现强劲：营业收入为59.70亿元，同比增长13.36%；归母净利润为10.21亿元，同比增长37.45%；扣非归母净利润为9.81亿元，同比增长46.60%。

   2. 亚洲航运市场回暖：2024年亚洲区域内航线货运量增长4.60%，公司通过优化精品航线和特色服务提升市场份额，尤其在上海日本线、上海两岸间航线占有率稳居第一，并大力开拓东南亚航线实现量价齐升。

   3. 运力结构持续优化：截至2024年末，公司共经营50艘船舶，总运力达5.3万TEU；新增多艘船舶投入东南亚精品航线运营，进一步提升运力保障能力。

   4. 分红比例维持较高水平：2024年度现金红利总额为5.15亿元，占净利润的50.46%，上市以来分红比例均超过50%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为11、11.7、12.3亿元，BPS分别为7.12、7.59、8.09元，对应PB分别为1.3、1.2、1.1倍。参考可比公司，给予公司2025年1.6倍PB，对应目标价11.39元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动风险、市场竞争风险、集运行业周期性风险、运力供给过剩风险等。

  

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