中信证券(600030):投资收益连续增长,境外业务经营稳健-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩增长：中信证券2024年实现营业收入637.89亿元，同比增长6.20%；归母净利润217.04亿元，同比增长10.06%；基本每股收益1.41元，同比增长8.46%。

   2. 业务结构变化：资管业务净收入、投资收益（含公允价值变动）、其他收入占比提升，经纪、投行业务净收入及利息净收入占比下降。

   3. 财富管理与投行表现：财富管理业务保持增长，机构经纪业务领先；投行业务手续费净收入同比下降33.91%，但股权融资承压，债权融资增长。

   4. 资管与固收业务：券商资管及公募基金业务均增长，固收业务国际化布局积极拓展，股票自营业务模式转型取得阶段性成果。

   5. 境外业务稳健：境外营业收入同比增长14.78%，持续增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计中信证券2025、2026年EPS分别为1.44元、1.49元，BVPS分别为18.61元、19.36元。按4月7日收盘价24.02元计算，对应P/B分别为1.29倍、1.24倍，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   1. 权益及固收市场环境转弱导致公司业绩下滑；

   2. 市场波动风险；

   3. 资本市场改革政策效果不及预期。

  

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