恒瑞医药(600276):创新营收大幅增长,创新出海成效显著

# 核心观点

   1. 营收与净利润增长显著：恒瑞医药2024年实现总营业收入279.85亿元，同比增长22.63%；归母净利润63.37亿元，同比增长47.28%。

   2. 创新药收入大幅增长：创新药销售收入达138.92亿元（含税，不含对外许可收入），同比增长30.60%，主要得益于核心产品进入医保后放量迅速以及新适应症的获批。

   3. 创新药出海成效显著：公司通过对外许可获得首付款合计约4.6亿欧元/美元，并在美国获批3款首仿药品，进一步推动业绩增长。

   4. 研发管线进展顺利：报告期内有多项创新药获批上市或推进至临床阶段，展现了公司在研产品的强劲势头。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为82.31亿元、90.37亿元及106.91亿元，对应EPS分别为1.29元、1.42元及1.68元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 销售不及预期风险。

   2. 新药研发失败风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。