太极集团(600129):业绩短期承压,营销变革有望释放新活力

# 核心观点

   - 公司2024年实现营收123.86亿元，同比下滑20.72%；归母净利润0.27亿元，同比下滑96.76%；扣非归母净利润0.39亿元，同比下滑95.02%。

   - 单Q4营收19.52亿元，同比下滑43.25%；归母净利润-5.18亿元，同比转亏；扣非归母净利润-4.62亿元，同比转亏。

   - 受2023年高基数及部分产品社会库存较高影响，公司销售承压，医药工业销售收入同比下降32.25%。按治疗领域划分，多个细分领域收入均出现不同程度下滑。

   - 公司持续进行营销变革，包括品牌年轻化宣传、全媒体矩阵推广以及组织架构调整等，以提升管理效能和市场竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年营业收入分别为136.63/150.47/166.27亿元，同比增速分别为10.31%/10.13%/10.50%。

   - 归母净利润分别为5.97/7.32/8.61亿元，同比增速分别为2138.21%/22.76%/17.55%。

   - EPS分别为1.07/1.32/1.55元。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   政策监管、市场竞争加剧、成本波动、研发不及预期、销售不及预期等风险。

  

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