爱婴室(603214):主业稳健,合作万代南梦宫有望打开第二增长曲线-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现收入34.67亿元，同比增长4.06%；归母净利润1.06亿元，同比增长1.61%；扣非归母净利润0.72亿元，同比增长9.78%。经营活动现金流净额为3.33亿元，同比下降16.29%。

   2. 婴童主业发展：公司通过门店调优、新开门店及拓展线上业务，持续优化渠道布局。2024年累计新开62家母婴店，净增加21家，并对35家现有门店进行改造升级。线上销售同比增长17%，达到7.2亿元。

   3. IP零售新布局：公司与万代南梦宫深化合作，于2024年12月在苏州开设江苏首家高达基地店，计划在2025年进一步拓展IP零售业务，打造第二增长曲线。

   4. 政策利好：国家统计局数据显示出生人口“止跌回升”，多地推出促生育、促消费政策，行业有望迎来修复。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.28亿元、1.51亿元和1.77亿元，同比增速为+20%、+18%和+17%，对应4月10日收盘价PE分别为27X、23X和19X。

  

   # 风险提示

   出生人口增长不及预期，促生育&促销费政策不及预期，新业务进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。