煌上煌(002695):门店有所收缩,静待经营底部反转-公司信息更新报告

# 核心观点

   - 公司2024年收入为17.4亿元，同比下滑9.4%，归母净利润为0.4亿元，同比下滑42.9%。

   - 门店经营短期承压，全年净闭店837家，其中下半年净关店392家，闭店节奏趋缓。

   - 鲜货业务受门店收缩影响较大，米制品业务需求相对稳定，屠宰加工业务增速较快。

   - 四季度毛利率同比下降2.4个百分点，销售费用率下降2.7个百分点，管理费用率提升2.4个百分点。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年预计实现归母净利润0.8亿元，同比增长95.0%；

   - 2026年预计实现归母净利润1.1亿元，同比增长36.8%；

   - 2027年预计实现归母净利润1.2亿元，同比增长13.4%。

   - 当前股价对应PE分别为68.9、50.4、44.4倍，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   - 食品安全风险，原材料涨价风险，终端需求影响门店经营风险。

  

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