久立特材(002318):业绩超预期,分红创新高-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩增长强劲：公司2024年全年实现营业收入109.18亿元，同比增长27.42%；扣除联营企业投资收益后归母净利润14.16亿元，同比增长42.02%。第四季度单季度营业收入37.75亿元，同比增长56.36%，环比增长63.23%；归母净利润4.45亿元，同比增长17.01%，环比增长11.12%。

   2. 主营业务表现超预期：无缝管和焊接管毛利率分别达到33.33%和24.37%，无缝管毛利率同比增长4.97%，创历史新高。复合管营业收入大幅增长599.80%，收购德国EBK公司后协同效应显现，未来业绩有望继续提升。

   3. 高端产能释放：多个募投项目进展顺利，高端产能或加快释放，为公司注入新发展动力。

   4. 分红与回购超预期：2024年预计现金分红9.2亿元，股份回购3.83亿元，合计13.03亿元，占归母净利润的87.44%，创历史新高，彰显公司回馈股东的决心。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测公司2025-2027年每股收益分别为1.75元、1.93元和2.14元（原预测为2025-2026年每股收益1.67元、1.84元）。

   - 以DCF法估值，目标价32.04元，维持买入评级。

  

   # 风险提示

   募投项目进度不及预期风险、产品升级不及预期风险、宏观经济增速放缓风险、能源价格大幅波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。