宝丰能源(600989):业绩同环比大幅提升,内蒙一期投产放量逐步兑现

# 核心观点

   1. 业绩预增：公司预计 2025Q1 实现归母净利润 23.5-25 亿元，同比增长 65.38%-75.93%，环比增长 30.48%-38.81%，业绩略超预期。

   2. 内蒙项目投产放量：内蒙一期 300 万吨煤制烯烃项目逐步达产，预计 25Q1 烯烃产销量显著增加约 40 万吨，聚烯烃价差持续修复，盈利能力提升。

   3. 新疆项目进展：新疆准东 400 万吨煤制烯烃项目取得环评、安评等支持性文件专家评审意见，未来将打开中长期成长空间。

  

   # 盈利预测与评级

   维持公司 2025-2027 年归母净利润分别为 135、151、160 亿元，当前市值对应 PE 分别为 8、8、7 倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   油价大幅下跌；产品价格大幅波动；项目建设进度不及预期；公司于 2023 年 7 月 28 日收到向特定对象发行股票申请文件的审核问询函，并于 2024 年 4 月 3 月公告回复，请投资者注意。

  

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