首创环保(600008):水价稳步上调,DPS同增70％-年报点评

# 核心观点

   1. 营收与净利润表现：2024年公司实现营收200.50亿元（同比下降6%），归母净利润35.28亿元（同比增长120%）。净利润增长主要得益于处置新加坡ECO公司产生的投资收益17.80亿元。

   2. 水价上调推动盈利：污水处理和供水项目中分别有11个和5个项目实现水价上调，综合水价同比提升，未来水价或持续上涨，贡献营收增量。

   3. 现金流与股息率：公司经营现金流净额同比增长19.30%，DPS（每股分红）同比增长70%，股息率达5.5%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年EPS分别为0.23、0.25、0.26元，维持“买入”评级，目标价为3.63元（基于2025年15.8倍PE）。

  

   # 风险提示

   调价进程不及预期，应收账款回款低于预期，产能扩张不及预期，市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。