新兴铸管(000778):行业波动影响业绩,主营业务未来仍有看点-2024年报点评

# 核心观点

   1. 行业波动影响业绩：2024年钢铁行业供给过剩、需求下滑，钢材价格跌幅大于成本端下降幅度，导致公司毛利率承压。

   2. 主营业务亮点突出：球墨铸铁管市场占有率逆势增长6%，出口销量同比增长29%，毛利率维持较高水平；优特钢比例提升24%。

   3. 投资收益减少及资产减值损失增加：投资净收益同比下降87.79%，资产减值损失大幅增加，导致营业利润下降明显。

   4. 未来展望：钢铁行业景气度有望在2025年触底回升，公司铸管市场空间扩大，盈利能力增强，估值水平有望回升。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测下调至6.36亿元、6.97亿元、8.66亿元，同比增长分别为279.6%、9.7%、24.1%。

   - 目标价为4.3元，对应2025年0.65倍PB，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   - 铸管下游需求恢复不及预期。

   - 上游原材料价格大幅波动。

   - 产业政策执行不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。