杰瑞股份(002353):24年新签订单同比增长31％,全球化产能布局加速推进-点评报告

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：公司实现营收133.5亿元（同比-4%），归母净利润26.3亿元（同比+7%），扣非归母净利润24亿元（同比+0.7%）。Q4单季度营收53.1亿元（同比+3%），归母净利10.3亿元（同比+15.5%）。

   2. 订单与现金流：全年新签订单182.3亿元（同比+30.6%），存量订单101.6亿元（同比+34.5%）；经营性现金流净额25.9亿元（同比+147%）。

   3. 盈利能力提升：毛利率为33.7%（同比+0.65PCT），净利率为20.11%（同比+2.19PCT）。海外业务毛利率显著提升至38.58%（同比+6.78PCT）。

   4. 高端装备制造表现：营收91.8亿元（同比+12.7%），占比达68.74%，国内压裂设备龙头地位稳固，海外订单与收入双增长。天然气设备产能提升三倍，斩获多个大型项目。

   5. 油气工程及技术服务：营收32.9亿元（同比-33.1%），因存量订单减少导致收入下滑，但新签订单实现翻倍以上增长，中标多个国际项目。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为30.2、34.0、39.9亿元，同比增长14.8%、12.8%、17.2%，对应PE分别为10、9、8倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   油价大跌风险；海外汇率波动；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。