中牧股份(600195):量增利减,业绩承压

# 核心观点

   - 公司2024年实现营业收入60.17亿元，同比增长11.30%，但归母净利润为0.71亿元，同比下降82.41%。

   - 疫苗业务销量增长明显，收入稳健，但受产品降价影响，毛利率大幅下降。

   - 化药业务销量大幅增长，收入同比增加33.90%。

   - 饲料业务收入同比增长7.23%，但利润率有所下滑。

   - 贸易业务量增长显著，主要得益于饲料原料及添加剂的销售。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.15元、0.25元和0.35元。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游需求不及预期风险，市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。