北京银行(601169):存贷规模高增,息差企稳-年报点评

#核心观点：

   1、北京银行2024年营收、PPOP、归母利润同比增速分别为4.8%、4.5%、0.8%，增速较24Q1-3分别变动+0.74pct、+0.19pct、-1.09pct。

   2、存贷规模保持高增，24年末生息资产和计息负债同比增速分别为12.1%、12.5%，贷款和存款同比分别增长9.6%、18.2%。

   3、其他非息高增，24年其他非息同比增长26.2%，投资收益135亿元，占归母净利润52.3%，同比多增21亿元。

   4、息差继续收窄但降幅收窄，24年净息差1.47%，较23年下行7bp。

   5、手续费净收入负增长，24年同比下降28.4%，主要由于代理及委托业务手续费收入同比减少。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25/26年归母净利润增速分别为1.20%/2.14%，EPS分别为1.08/1.11元/股，给予公司最新财报每股净资产0.50倍PB，对应合理价值6.37元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、宏观经济超预期下行，资产质量大幅恶化；

   2、消费复苏不及预期，存款定期化严重；

   3、市场利率上行，交易账簿浮亏。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。