锦江航运(601083):25Q1预计实现归母净利3.5～3.65亿元,同比+182％～194％,业绩超预期-2025年一季度业绩预告点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：锦江航运2025年一季度预计实现归母净利润3.5~3.65亿元，同比增长182%~194%，扣非后归母净利润3.4~3.55亿元，同比增长212%~226%，超出市场预期。

   2. 运价表现：CCFI日本运价指数均值同比+26%，CCFI东南亚运价指数均值同比+51%，量价齐升推动业绩增长。

   3. 公司策略：

   - 稳固东北亚航线优势，市场占有率行业第一；

   - 拓展东南亚航线布局，打造“丝路快航”等精品航线；

   - 探索南亚、中东等新兴区域，扩展航线网络。

   4. 行业分析：

   - 亚洲航线作为集装箱航运增速最快的细分领域，受益于RCEP推动和产业转移，需求持续增长；

   - 供给端运力增速有限，未来新增运力难以覆盖淘汰运力，供需相对均衡。

   5. 投资建议：上调2025年归母净利润预测至9.8亿元，目标价12.7元，维持“推荐”评级。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计2025、2026、2027年归母净利润分别为9.8亿元、8.1亿元、8.3亿元，对应PE分别为14倍、17倍、17倍。

   - 评级：维持“推荐”评级，目标价12.7元，预期较现价有21%增长空间。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动风险，红海绕行结束，市场竞争加剧等。

  

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