华明装备(002270):24年业绩稳健增长,积极拓展海外市场-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入23.22亿元，同比增长18.41%，归母净利润6.14亿元，同比增长13.25%。

   2、电力设备业务营收同比增长11.47%至18.11亿元，毛利率同比+0.07pct至58.27%，其中直接和间接出口营收同比+41%至4.85亿元。

   3、数控设备业务营收同比+8.13%至1.75亿元，毛利率同比-3.97pct至14.26%；电力工程业务营收同比+144.26%至2.87亿元，毛利率同比+2.63pct至9.84%。

   4、公司印尼工厂已初步完工，新加坡子公司正式运营，土耳其工厂为公司开拓欧洲市场提供了重要支撑。

   5、公司在特高压分接开关制造技术方面持续突破，2024年顺利交付特高压产品批量化销售合同。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为7.09/8.09/9.15亿元，对应EPS分别为0.79/0.90/1.02元，当前股价对应25-27年PE分别为17/15/14倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外市场拓展不及预期；竞争加剧导致盈利下降风险；原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。