诺禾致源(688315):经营稳健,盈利能力持续向优,全球服务能力不断提升-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入21.11亿元，同比增长5.45%；归母净利润1.97亿元，同比增长10.52%；扣非后归母净利润1.71亿元，同比增长21.98%。

   2、2025Q1公司实现营业收入5.02亿元，同比增长7.16%；归母净利润3388万元，同比增长24.02%；扣非后归母净利润2507万元，同比增长17.80%。

   3、2024年毛利率为43.74%（同比+1.01pp），销售费用率19.23%（同比+0.30pp），管理费用率7.50%（同比-1.38pp），研发费用率6.23%（同比+0.02pp）。

   4、2024年测序平台服务收入10.56亿元（同比+10.83%），生命科学基础科研服务收入7.17亿元（同比+12.87%），医学研究与技术服务收入2.76亿元（同比+2.38%）。

   5、公司业务覆盖90多个国家和地区的近7300家客户，已组建AMEA、美洲、欧洲三个海外事业部，并在美国、新加坡、英国、德国和日本设立了5个海外实验室。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为23.44、26.11、29.15亿元，分别同比增长11.0%、11.4%、11.6%；归母净利润分别为2.27、2.64、3.07亿元，分别同比增长15.4%、16.2%、16.5%。评级为买入（维持）。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，贸易摩擦风险，海外外包率提升不及预期。

  

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