马钢股份(600808):公司业绩短期承压,未来仍有望逐步修复-2024年度报告业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收818.17亿元，同比下降17.30%；归母净利润-46.59亿元，同比下降33.32亿元。

   2、2024年第四季度营收203.03亿元，同比下降18.86%，环比增长9.71%；归母净利润-21.24亿元，同比下降23.95亿元，环比下降7.34亿元。

   3、2024年公司钢材总销量1830万吨，同比下降230万吨；其中板材、长材、轮轴销量为981、824、25万吨，同比分别下降22、205、3万吨。

   4、2024年公司综合吨钢毛利-42.34元/吨，同比下降121.47元/吨；其中板材、长材、轮轴吨毛利为30.47、-176.98、1904元/吨。

   5、公司拟将本部钢铁主业资产等以增资方式转入全资子公司马钢有限。

  

   #盈利预测与评级：

   1、维持对公司2025-2026年的归母净利润预测为1.20/1.77亿元，新增2027年归母净利润预测为2.69亿元。

   2、对应EPS为0.02/0.02/0.03元。

   3、给予公司2025年1.15倍PB估值，上调目标价为3.48元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   钢铁需求大幅下降，钢铁供给端收缩不及预期。

  

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