金徽酒(603919):良好开局,稳中求进-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现收入11.1亿元，同比+3.0%，归母净利润2.3亿元，同比+5.8%。

   2、产品结构持续升级，300元以上产品营收同比+28.14%，100-300元产品营收同比+14.24%，100元以下产品营收同比-31.72%。

   3、省内地区营收8.57亿元，同比+1.05%，省外地区营收2.38亿元，同比+9.48%。

   4、2025Q1毛利率66.81%，同比+1.41pct，销售费用率16.81%，同比-1.18pct，归母净利润率21.09%，同比+0.54pct。

   5、预收款维持高位，2025Q1末预收款5.8亿，环比下降0.6亿，销售收现11.8亿，同比下降5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.4亿元、5.0亿元、5.8亿元，同比分别+12.8%、+14.1%、+16.7%，EPS分别为0.86元、0.98元、1.15元，当前股价对应PE分别为22.5、19.7、16.9倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动致使需求下滑，省外扩张不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。