圣元环保(300867):固废主业表现稳健,积极拓展新兴产业-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入15.82亿元，归母净利润1.82亿元，扣非净利润1.66亿元，均实现同比增长。

   2、扣除PPP项目建造服务收入影响后，主营业务收入同比增长1.24%。

   3、垃圾焚烧业务营业收入12.78亿元，同比增长1.72%，毛利率提升4.74个百分点至41.29%。

   4、污水处理业务营业收入1.54亿元，毛利率提升4.18个百分点至39.58%。

   5、公司持续扩张固废主业产能，新增厨余垃圾处理项目，推进供热供汽业务提升盈利水平。

   6、2024年公司垃圾焚烧发电厂累计接收垃圾601.65万吨，上网电量17.07亿度。

   7、公司剥离污水处理业务，聚焦垃圾发电主业和发展牛磺酸原料及其衍生品新产业。

   8、公司投资建设年产40000吨牛磺酸原料生产线，开发牛磺酸特膳食品等新产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为16.40/17.04/17.74亿元，同比增长3.66%/3.92%/4.12%；归母净利润分别为2.98/2.49/2.80亿元，同比增长63.87%/-16.53%/12.53%。首次覆盖暂不予评级。

  

   #风险提示：

   市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。