容百科技(688005):Q4盈利表现亮眼,静待海外增量和新产品落地-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年全年收入150.88亿元，同比下降33.41%，归母净利润2.96亿元，同比下降49.06%，扣非净利润2.44亿元，同比下降52.64%。

   2、2024Q4收入37.64亿元，同比下降7.81%，环比下降15.14%，归母净利润1.80亿元，同比扭亏，环比增长69.17%，扣非净利润1.55亿元，同比扭亏，环比增长67.91%。

   3、2024年正极材料销量12.17万吨，同比增长22.37%，全球市占率超过12%，其中9系超高镍产品累计销售2.7万吨，海外客户累计销量超过2万吨。

   4、韩国工厂一期2万吨/年项目通过国际客户认证，24Q4实现单月满产并首次盈利，二期4万吨有望于25H1试生产。

   5、磷酸锰铁锂材料出货同比增长100%，二代产品预计2025年完成产线改造；钠电已获得3000吨层状氧化物订单和数百吨聚阴离子正极材料订单。

   6、2025年预计实现归母净利润6.7亿元，对应PE约21倍。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25年实现归母净利润6.7亿元，对应PE约21倍，继续推荐。

  

   #风险提示：

   1、新能源车、储能终端需求不及预期；

   2、产业链竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。