金晶科技(600586):TCO实现首批量产,分红回购彰显投资价值-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入64.52亿元，同比-19.04%，归母净利润0.60亿元，同比-86.91%，Q4单季度归母净利润-2.36亿元，同比转亏。

   2、玻璃业务收入45.4亿元，同比-15.7%，其中技术玻璃/建筑玻璃/镀膜类、深加工节能玻璃/光伏玻璃收入分别14.4/15.2/6.3/9.5亿元，同比分别-23.8%/-10.6%/-12.1%/-11.8%。

   3、化工产品收入同比-28%达28.08亿元，销量同比-4.56%达131.6万吨，吨毛利同比-53%达342.7元/吨。

   4、24年公司整体毛利率13.74%，同比-4.45pct，期间费用率9.14%，同比+0.27pct，净利率0.76%，同比-5.12pct。

   5、公司拟回购1-2亿元，回购价不超过8.06元/股，24年现金分红总额2126万元，分红比例达70%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年公司归母净利润分别达3.9/4.8亿元（前值5.2/6.6亿元），新增27年归母净利润预测为5.3亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，行业竞争加剧，生产成本大幅上涨、公司经营和财务风险等。

  

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