晶晨股份(688099):公司预计2Q25营收同比保持增长-季报点评

#核心观点：

   1、1Q25公司实现营收15.30亿元（yoy：+10.98%，qoq：+18.93%），归母净利1.88亿元（yoy：+47.53%，qoq：-17.52%）。

   2、受益于S/T/A系列收入环比增长，1Q25公司营收逆势实现环增，但受股权支付费用及汇兑损失等因素影响，归母净利润环比有所下滑。

   3、公司预计2Q25营收同比保持增长，并维持全年营收增长指引。

   4、25年公司6nm以及8K新品实现放量，同时WiFi6进入高速增长期，带动公司经营业绩持续向好。

   5、1Q25公司毛利率36.23%（yoy：+2.01pct，qoq：-0.97pct），各产品系列毛利率均保持稳定。

   6、公司发布2025年限制性股票激励计划，2025/26/27/28年公司无线连接芯片和视觉系统芯片出货量需保持每年约50%成长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利为10.67/13.79/17.44亿元，给予35x 25PE，目标价88.9元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发不及预期，市场竞争加剧，市场开拓不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。