杭叉集团(603298):盈利能力持续提升,海外布局发力-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年营业总收入164.9亿元，同比增长1.15%，归母净利润20.2亿元，同比增长17.86%。

   2、综合毛利率、净利率分别为23.55%、13.11%，分别同比提升2.77pct、1.84pct。

   3、2024年国内叉车行业总销售量128.55万台，同比增长9.52%，其中国内市场80.50万台，同比增长4.77%，出口48.05万台，同比增长18.53%。

   4、公司加大海外布局，2024年海外产品销量突破10万台创历史新高，拟在泰国设立全资制造子公司。

   5、公司坚定执行大客户战略，智能物流整体解决方案合同金额收入突破10亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年收入分别为179.34、201.71、231.98亿元，分别同比增长8.8%、12.5%、15.0%，归母净利润分别为22.81、26.04、29.99亿元，分别同比增长12.8%、14.1%、15.2%；给予2025年13倍PE，对应目标价为22.6元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   国内宏观经济增长不及预期；国内制造业下滑叉车需求不及预期；海外经济增速放缓需求不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。