华明装备(002270):业绩持续稳健增长,行业竞争优势稳固-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入23.22亿元，同比增长18.4%；归母净利润6.14亿元，同比增长13.25%。

   2、2025Q1公司实现营业收入5.10亿元，同比增长12.9%；归母净利润1.71亿元，同比增长35.0%。

   3、2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元，同比增长11.47%；国际化布局持续延伸，直接、间接出口实现营业收入4.85亿元，同比增长41%。

   4、公司在国内高端市场及海外市场持续实现突破，特高压有载分接开关通过换流变出厂实验，将应用于±800kV陇东-山东直流工程。

   5、公司持续深化东南亚、欧美及中东等市场的本土化战略，海外业务有望延续稳定增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为7.29/8.61/9.93亿元，EPS为0.81/0.96/1.11元，对应当前股价PE为17.0/14.4/12.5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   电网投资不及预期、电源投资不及预期、宏观及政策风险、海外市场开拓不及预期、海外投资环境变化风险、财务及汇率风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。