奥比中光(688322):三维扫描／AIoT规模放量,降本增效扭亏为盈

#核心观点：

   1、2025Q1业绩预告：营收约1.91亿元，同比增长105.57%；归母净利润2460万元，扭亏为盈；扣非净利润370万元，扭亏为盈。25Q1营收符合预期，净利润略超预期。

   2、全球3D视觉传感器重要供应商之一，下游应用覆盖生物识别、三维扫描、机器人等。构建了全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局的3D视觉感知技术体系。

   3、AIoT领域较快增长，降本增效效果显著。2025Q1业务呈现较快增长态势，经营利润由负转正。

   4、与英伟达等巨头合作，重点布局机器人等场景。2024年6月，公司最新发布的Gemini 335系列、Gemini 336系列双目3D相机正式进驻英伟达机器人平台。

   5、自研系列深度引擎芯片及感光芯片。已完成五代深度引擎芯片、两款iToF感光芯片、两款dToF感光芯片开发。

  

   #盈利预测与评级：

   将2024/25年营收预测从7.3/10.8亿元下调至5.6/9.6亿元，归母净利润从-1.2/0.0亿元上调到-0.6/0.6亿元，新增2026年营收/净利预测11.6/1.0亿元。2025可比公司平均PS24.5X，较奥比中光PS 22.1X高11%，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   线下支付需求不及预期、3D传感应用拓展不及预期、激光雷达需求不及预期

  

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