伯特利(603596):Q4业绩大幅增长,经营质量持续向好-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收99.37亿元，同比增长33%；归母净利润12.09亿元，同比增长35.6%。

   2、24Q4实现营收33.58亿元，同比增长41.8%；归母净利润4.31亿元，同比增长45.3%。

   3、24年新增量产项目309项，同比增长28.2%；新增定点项目416项，同比增长30.4%，新定点项目年化收入65.4亿元。

   4、智能电控产品销量521.2万套，同比增长40%；轻量化制动零部件销量1378.81万件，同比增长35.3%。

   5、墨西哥生产基地2023年投产，24年实现营收2.75亿元，Q3开始盈利。

   6、24年机械转向产品销量288.65万套，同比增长23.8%，净利率同比提升2.3个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为2.6/3.34/4.24元，对应PE为23/18/14倍，归母净利润CAGR为28.6%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧的风险；新产品推广不及预期的风险；海外市场风险等。

  

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