精测电子(300567):先进制程占比持续提升,先进封装加速布局-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、半导体收入持续高增，2024年半导体业务收入7.68亿元，同比增长94.65%；2025Q1半导体业务收入2.12亿元，同比增长63.71%。

   2、新能源业务2025Q1收入0.78亿元，同比增长429.71%，但2024年收入1.67亿元，同比减少30.71%。

   3、显示业务2024年收入15.91亿元，同比减少8.98%；2025Q1收入3.82亿元，同比增长42.46%。

   4、截至2025年4月24日，公司在手订单总计约28.44亿元，其中半导体领域在手订单16.68亿元。

   5、2024年公司毛利率为39.97%，同比减少8.98pct，净利率为-8.69%，同比减少12.37pct。

   6、2024年研发费用为7.24亿元，同比增长13.03%。

   7、公司14nm先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已正式交付客户，部分主力产品已完成7nm先进制程的交付及验收。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现收入34.58、45.87、59.46亿元，实现归母净利润2.49、3.93、5.59亿元，现价对应PE分别为73、46、33倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   平板显示及半导体行业复苏不及预期；新品拓展进度不及预期；产品技术迭代风险；半导体设备国产替代不及预期风险；行业竞争加剧；产能扩张不及预期风险；研发投入较高无法及时转化成收入的风险；毛利率下滑风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。