赛诺医疗(688108):24年业绩符合预期,创新产品引领长期增长-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入4.6亿元（+33.6%），归母净利润150万元，扣非后归母净利润-1752万元（亏损缩窄64.8%）；2025年一季度营业收入1亿元（+10.8%），归母净利润297万元。

   2、冠脉介入业务24年营业收入2.53亿元（+59.2%），主要受益于集采政策落地，冠脉支架和球囊产品销量大幅增长。自主研发的棘突球囊在集采中获得小组第一，成为冠脉业务新引擎。

   3、神经介入业务实现营业收入2.05亿元（+13.1%），产品植入量平均增长率超40%。未来2款重磅产品（颅内自膨药物支架和密网支架）预计25年下半年或26年放量。

   4、公司推进海外销售，加快国际化布局，多款冠脉介入产品已在欧美、韩国、新加坡等多个国家获得注册证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收复合增速28%，2025-2027年营业收入分别为5.38亿元、7.17亿元、9.59亿元；归属母公司净利润分别为1026万元、1542万元、2434万元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发失败或注册延迟的风险，重要原材料供应风险，海外市场运营风险及汇率风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。