爱尔眼科(300015):24年各业务增速稳健,25Q1恢复高增-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入209.83亿元（+3.02%），归母净利润35.56亿元（+5.87%），扣非归母净利润30.99亿元（-11.82%）。

   2、2025Q1实现营业收入60.26亿元（+15.97%），归母净利润10.50亿元（+16.71%），扣非归母净利润10.60亿元（+25.78%）。

   3、2024年门诊量1694.07万人次（+12.14%），手术量129.47万例（+9.38%）。

   4、分业务看：屈光收入76.03亿元（+2.31%），视光收入52.79亿元（+6.42%），白内障收入34.89亿元（+4.87%），眼前段18.98亿元（+5.95%），眼后段14.99亿元（+8.22%）。

   5、2024年销售毛利率48.12%（-2.67pp），销售净利率17.81%（-0.14pp）。

   6、公司加快"AI+眼科"应用布局，自主研发眼科垂直大模型AierGPT。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为40.98/46.80/53.50亿元，对应PE估值分别为30/26/23倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   医院扩张或整合不及预期的风险，行业政策变化不确定性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。