东方财富(300059):证券业务随市高增,自营投资扩表提速-2025一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度东方财富营业总收入34.9亿元，同比提升41.9%，归母净利润27.2亿元，同比提升39.0%。

   2、基金代销收入企稳回升，主要得益于基金市场回暖，新发及存续基金规模同比提升。

   3、证券经纪及信用业务随市高增，市场份额维持稳健，手续费收入增速接近于市场，融资业务市场份额稳定。

   4、自营逆市扩表，交易性金融资产较年初+31.6%至967.6亿元，实现投资收益7.0亿元。

   5、成本控制良好，销售、管理、研发费用率同比均有明显回落，推动盈利能力改善，Q1净利率同比+5.1pct至64.8%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年归母净利润分别为113.6亿元和122.2亿元，对应PE分别为28.8和26.7倍。

  

   #风险提示：

   1、两市成交额大幅下降；

   2、监管政策收紧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。