中无人机(688297):Q1收入大增285％实现开门红;需求拐点已现-季报点评

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现营收2.4亿元，同比增长284.6%；归母净利润0.17亿元，同比增长162.4%。

   2、25Q1毛利率为27.5%，同比增加0.36ppt；净利率为7.1%，同比显著改善。

   3、2025Q1公司期间费用率为19.9%，较2024Q1的74.1%有较大改善。

   4、2024年度内，公司六型七机实现首飞，产品谱系实现从10公斤级到6吨级量级的全覆盖。

   5、公司预计2025年向关联方采购商品、接收劳务额为14亿元，较24年实际发生额增长49.5%；向关联方出售商品、提供劳务额为14亿元，较24年实际发生额增长139.1%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.99/3.98/4.89亿元，对应PE为82.85/62.22/50.62x，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   合同签订可能不及预期；产品交付不及预期；产品降价风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。