兆易创新(603986):25Q1业绩增速靓丽,多元布局进展显著

#核心观点：

   1、兆易创新2024年实现营业收入73.56亿元，同比上升27.69%；归属于上市公司股东的净利润11.03亿元，同比上升584.21%。

   2、2025年一季度实现营业收入19.09亿元，同比上升17.32%；归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，同比上升14.57%。

   3、Flash业务受益于国补政策刺激和端侧AI爆发，需求高速增长。

   4、利基DRAM业务受益于海外大厂产能转移，DDR4 8GB已顺利导入TV、工业等下游客户端。

   5、MCU业务在光伏、工控、白电等领域持续深耕，并与多家机器人公司开展合作。

   6、24年存储芯片/微控制器/传感器收入分别为51.94/17.06/4.48亿元，同比增速27.39%/29.56%/27.20%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业总收入分别为94.89、115.43、137.24亿元，同比增速分别为29.00%、21.65%、18.89%；归母净利润分别为15.31、20.74、26.15亿元，同比增速分别为38.83%、35.49%、26.09%，对应25-27年PE分别为50X、37X、29X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。