蓝特光学(688127):Q1业绩同比高增,受益于手机/车载光学升级机遇-年报点评

#核心观点：

   1、蓝特光学2024年实现营收10.34亿元（yoy +37.08%），归母净利润2.21亿元（yoy +22.58%）。

   2、1Q25单季度营收2.56亿元（yoy +52.92%），归母净利4555.19万元（yoy +55.52%），同比高速增长。

   3、公司把握手机光学创新、车载智驾下沉以及5G光通信机遇，Q1微棱镜、玻璃非球面透镜和玻璃晶圆等多项业务同比快速成长。

   4、2024年光学棱镜产品收入6.54亿元（yoy+59.01%），玻璃非球面透镜产品收入2.51亿元（yoy+4.08%），玻璃晶圆产品收入0.73亿元（yoy+38.91%）。

   5、公司配合全球头部厂商，在智能手机、AR、光通信及半导体等多个新领域、新项目同步预研，未来有望贡献中长期业绩增量。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为3.39/4.25/5.34亿元，对应公司2025-2027年EPS分别为0.84/1.05/1.32元。给予公司25年40倍PE，目标价33.60元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   研发能力未能匹配客户需求；主要客户较为集中。

  

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