中信证券(600030):各项业务稳定增长,投资净收益亮眼-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、中信证券2025年一季度实现营业收入177.6亿元，同比增长29.1%；归母净利润65.5亿元，同比增长32.0%；EPS 0.42元，ROE 2.4%，同比提升0.5个百分点。

   2、经纪业务收入33.3亿元，同比增长36.2%，主要受益于全市场日均股基交易额同比增长70.3%至17031亿元。

   3、投行业务收入9.8亿元，同比增长12.2%，股权主承销规模303.5亿元（排名第1），债券主承销规模4303亿元（排名第1）。

   4、资管业务收入25.6亿元，同比增长8.7%，私募资产管理规模1.5万亿元（市场份额13.43%行业第一），华夏基金管理规模2.5万亿元。

   5、投资收益（含公允价值）88.6亿元，同比增长62.3%；利息净亏损2.2亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为257/260/292亿元（前值256/261/290亿元），对应2025-27年PB为1.20/1.14/1.08倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。

  

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