晶晨股份(688099):25Q1营收净利双增,端侧新品表现亮眼-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、晶晨股份2024年实现营业收入59.26亿元（YoY+10.34%），归母净利润8.22亿元（YoY+65.03%）。

   2、2025年一季度营收15.30亿元（YoY+10.98%），归母净利润1.88亿元（YoY+47.53%）。

   3、智能家居芯片销售额同比增长超50%，单季出货量超1,000万颗，Wi-Fi 6芯片出货量同比增长超35%。

   4、S系列6nm商用芯片获国际Top运营商订单，25年销量有望突破千万颗；S系列8K芯片S928X获国内外订单。

   5、T系列实现国际主流TV生态全覆盖，全年销售收入同比提升近30%；W系列Wi-Fi 6产品订单快速增长。

   6、汽车电子芯片已进入宝马、林肯、Jeep、沃尔沃、极氪等国内外知名车企，并成功量产商用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为10.69/13.98/16.68亿元，给予2025年40xPE，目标股价102元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、下游需求不及预测、海外份额拓展不及预期

  

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