潮宏基(002345):Q1业绩超预期,看好公司品牌力持续提升-2024年度及2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收65.18亿元/+10.48%，归母净利润1.94亿元/-41.91%；剔除商誉减值影响后归母净利润3.5亿元/-5.11%。

   2、2025Q1营收22.52亿元/+25.36%，归母净利润1.89亿元/+44.38%；全年分红比例达160.59%。

   3、产品力提升：围绕"非遗"、"串珠"和"流行IP"三大差异化产品类别深耕，品牌力显著提升。

   4、门店逆势扩张：2024年净增129家至1505家，加盟店净增158家至1268家，加盟店店均GMV实现双位数增长。

   5、战略布局：推进"1+N品牌、国际化"战略，已开出41家"潮宏基|Soufflé"门店，计划拓展东南亚及海外市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为77.88/89.49/99.00亿元，归母净利润分别为5.06/6.32/7.53亿元，EPS分别为0.57/0.71/0.85元，对应PE分别为18/15/12倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、金价大幅波动、加盟拓展不及预期、商誉减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。