中原高速(600020):通衢广陌,轻装致远

#核心观点：

   1、中原高速是河南省唯一的收费公路上市平台，经营路产主要为郑州都市圈放射线，区位优势明显。

   2、2015-2024年公司通行费收入CAGR为4.3%，核心路产京港澳高速占总通行费收入56%，单公里收入水平高于行业平均。

   3、2024年公司对房地产业务计提存货跌价损失2.2亿元，未来进一步减值风险有限，逐步优化非主业板块。

   4、2024年公司每股分红0.17元，分红比例为43.4%，未来三年分红比例不低于40%，分红政策确定性较强。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026年EPS分别为0.47/0.51元，CAGR为14.0%。给予跑赢行业评级，目标价5.17元。

  

   #风险提示：

   市场担心公司地产及金融业务的潜在风险。

  

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