迪安诊断(300244):业绩符合预期,AI赋能加速数智化转型

#核心观点：

   1、2024年及1Q25业绩符合市场预期，收入分别为121.96亿元（YoY-9.0%）和23.65亿元（YoY-20.4%），归母净亏损分别为3.57亿元和2,101万元，主要因计提资产减值和信用减值。

   2、行业阶段性承压，诊断服务收入45.20亿元（YoY-12.9%），毛利率34.8%（YoY-4.6ppt），三级医院收入占比提升至42.8%。

   3、渠道产品收入77.87亿元（YoY-6.0%），毛利率21.6%（YoY-1.7ppt），受集采影响利润有所挤压。

   4、公司持续推进降本增效，战略性退出低毛利代理业务12项，新签20+家三级医院客户，采购成本动态同比优化35%+，供应链变革实现年度综合降本约1亿元。

   5、AI赋能加速数智化转型，迪安智检平台为8,000余家医疗机构提供服务，X-MedExplorer临床科研大数据平台在近30家三甲医院落地使用。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025/2026净利润43.0%/88.5%至1.28亿元/5.21亿元。当前股价对应2026年16.6倍P/E。维持跑赢行业评级，目标价18.12元，对应21.7倍2026年P/E，隐含30.5%上行空间。

  

   #风险提示：

   竞争加剧；医保控费超预期；战略落地不及预期。

  

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