小熊电器(002959):Q1收入延续良好增长趋势

#核心观点：

   1、小熊电器2025Q1实现收入13.2亿元，同比增长10.6%；归母净利润1.3亿元，同比下降14.0%。

   2、Q1收入增长主要受益于国内家电以旧换新政策拉动厨房小家电需求，线上销售额同比增长22%，咖啡机、豆浆机、破壁机等品类销售额快速增长。

   3、公司持续拓展海外市场，提升产品研发和策划能力，海外业务有望持续增长；2024年7月并表罗曼智能为公司收入带来增量。

   4、Q1盈利能力同比下降，归母净利率同比下降2.8pct，主要因研发和管理费用增加，以及税收优惠政策减少。

   5、Q1经营性现金流净额同比增加1.7亿元，主要因销售收入增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年~2027年的EPS分别为1.95/2.14/2.37元，维持买入-A的投资评级，给予2025年28倍的市盈率，相当于6个月目标价为54.63元。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨，行业竞争加剧。

  

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