小熊电器(002959):内销表现较好,利润水平环比修复-季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入13.2亿元，同比+10.58%，归母净利润1.3亿元，同比-13.96%。

   2、内销表现较好，25Q1小熊线上豆浆机/养生壶/电炖锅销额同比+30%/+10%/-3%，电饭煲线上销额同比-1%，空炸线上销额同比-20%。

   3、2025Q1公司毛利率为36.81%，同比-1.7pct，净利率为10.28%，同比-2.36pct，环比+3.18pct。

   4、2025Q1公司季度销售、管理、研发、财务费用率分别为15.3%、4.35%、3.81%、-0.01%，同比-2.55、+0.42、+0.68、-0.2pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为3.5/4.2/4.9亿元，对应PE分别为20.6x/16.9x/14.4x，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   产品销售不及预期；渠道开拓不及预期；原材料价格上涨的风险；市场竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。