中信证券(600030):业绩稳健增长,龙头地位稳固-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1中信证券实现营收177.61亿元，同比+29.13%；归母净利润65.45亿元，同比+32.00%；年化加权平均ROE 9.48%，同比+1.96pct。

   2、自营业务收入88.62亿元，同比+62.32%，占比49.9%，贡献主要增量；信用业务收入-2.02亿元，同比-162.08%，继续承压。

   3、经纪业务收入33.25亿元，同比+36.18%；投行业务收入9.76亿元，同比+12.24%；资管业务收入25.63亿元，同比+8.69%。

   4、2025Q1末公司金融投资资产规模9228亿元，同比+15.07%；融资融券业务融出资金1498亿元，同比+31.06%，市占率8.44%，同比+1.01pct。

   5、2025Q1公司管理费用76.38亿元，同比+23.6%；除客户资金杠杆率4.79倍，同比+0.18。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027E公司归母净利润分别为239.63/272.32/304.71亿元，同比增长10.41%/13.64%/11.89%，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济复苏不及预期，资本市场大幅波动，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。