稳健医疗(300888):消费业务高速高质增长,靓丽业绩超出预期-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司收入89.8亿元，同比+10%；归母净利润7.0亿元，同比+20%；扣非归母净利润5.9亿元，同比+43%。

   2、2024全年毛利率47.3%，同比-1.7pct；净利率8.3%，同比+0.6pct。

   3、2025Q1公司收入26.1亿元，同比+36%；归母净利润2.5亿元，同比+36%；扣非归母净利润2.3亿元，同比+62%。

   4、消费品业务2024年收入49.9亿元，同比+17.1%；毛利率55.9%，同比-1.0pct；营业利润率12.1%，同比+0.7pct。

   5、医用耗材业务2024年收入39.1亿元，同增1.1%；毛利率36.5%，同比-3.9pct。

   6、2024年末存货19.6亿元，同比+36.5%；存货周转天数129.1天，同比持平。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年归母净利润分别10.54/12.22/14.16亿元，对应2025年PE为29倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游消费需求波动；国内市场竞争加剧风险；品类及门店扩张风险；海外业务不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。