星宇股份(601799):2025Q1业绩同比增速亮眼,技术创新驱动成长-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现收入30.95亿元，同比+28.28%；实现归母净利润3.22亿元，同比+32.68%。

   2、奇瑞汽车、赛力斯M9和一汽红旗2025Q1销量同比分别提升+19%/+117%/+8%，下游客户及配套车型销量增长带动公司业绩增长。

   3、公司配套的问界M8大定于4月29日已突破6万台，且目前排产交付还在提速。

   4、公司与欧冶半导体、晶能光电正式签署全面战略合作协议，并发布了iVISION智眸大灯产品，实现多项技术指标、行业性能的全面突破。

   5、公司整合了供应链上游优势资源，有助于提升供应链的自主可控以及自身核心竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入159、195、238亿元，同比增速为20%、23%、22%；实现归母净利润17.50、21.95、27.76亿元，同比增速24%、25%、26%；EPS为6.13、7.68、9.72元，对应PE估值分别为22、17、14倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）下游客户销量不及预期的风险；2）毛利率下滑风险；3）技术研发和产品开发不及预期的风险；4）经营管理风险；5）客户集中度风险；6）行业竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。