潮宏基(002345):印证判断,产品结构红利释放-年报点评报告

#核心观点：

   1、25Q1公司营收23亿，同比增长25%，归母净利1.9亿，同比增长44%。

   2、2024年营收65亿，同比增长10%，归母净利1.9亿，同比减少42%，主要系计提商誉减值准备1.77亿。

   3、2024年自营营收30亿，同比减少7%；加盟营收33亿，同比增长32%；批发营收2亿，同比增长7%。

   4、2024年时尚珠宝产品营收30亿，同比减少1%；传统黄金产品营收29亿，同比增长30%。

   5、公司拥有超2000万会员，80后、90后及00后占比85%，95后和00后新生代用户占比提升明显。

   6、公司加速推进数字化建设，实现库存全域共享与高效管理。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利分别为4.7/6.3/8.0亿，EPS分别为0.53/0.71/0.90元，对应PE分别为19/14/11x。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   金价大幅波动，门店扩张不及预期，终端消费偏弱等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。